CRM saleforce

สรุปประเด็นน่าสนใจจาก Saleforce ($CRM) Presents at Jefferies Software Conference 2024

ลูกค้าเกิดการชะลอการใช้จ่าย มีการเลื่อนดีลออกไปมากขึ้น ดีลปิดได้ยากขึ้น บริษัทบอกขนาดที่ว่า ครึ่งหลังของไตรมาสแรก แทบไม่มีการเซ็นสัญญาอะไรเพิ่มเลย
พอเข้าไตรมาส 2 ดูเหมือนเริ่มดีขึ้น บริษํทเลยเชื่อว่าการชะลอในไตรมาส 1 อาจจะชั่วคราว บริษัทเชื่อว่าส่วนนึงน่าจะมาจากการที่ลูกค้ากำลังประเมินผลกระทบของการเอา AI เข้ามาใช้
บริษัท ยุบทีมขาย Slack แล้วโอนงานไปอยู่ฝ่ายขายหลัก ซึ่งอาจจะทำให้เกิดการหยุดชะงักในระยะสั้น แต่เชื่อว่าจะส่งผลดีต่อองค์กรในระยะยาว
ยังเห็นการเติบโตของ Data cloud ซึ่งเชื่อว่าจะเป็น leading indicator สำหรับโอกาสในธุรกิจด้าน AI ที่อาศัยการ leverage ข้อมูลที่ลูกค้ามี โดย Service cloud กับ Sales Cloud ยังคงเติบโต
บริษัทกำลังพัฒนารูปแบบของการหารายได้สำหรับ AI ซึ่งอาจเปลี่ยนจากการกำหนดราคาตามจำนวนที่นั่ง ไปเป็นการคิดเงินตามธุรกรรม ซึ่งคาดว่าจะเป็น revenue model ต่อจากนี้
การชะลอใน 1Q เห็นชัดจากลูกค้า size ขนาดกลางถึงขนาดใหญ่จำนวนหนึ่งที่ไม่สามารถปิดดีลได้และมีการเลื่อนออกไป อย่างไรก็ตาม Salesforce ยังคงมั่นใจใน guideline ทั้งปี
.

มมมองของชีพจรลงทุน

ถ้าดูจากผลประกอบการ จริงๆจะเห็นด้วยรายได้ miss เพียงเล็กน้อย ส่วนกำไร beat ด้วยซ้ำ แต่ราคากลับลดลงมากถึง -20% เป็นอีกตัวอย่างที่บอกว่า นักลงทุนใน US ไม่ได้ลงทุนตามผลประกอบการที่ออกมารายไตรมาสแบบ playbook ที่ใช้กับหุ้นไทย
สิ่งที่นักลงทุนให้น้ำหนักและติดตามมากกว่า คือ key metric ซึ่งตัวนึงคือ CRPO (Current Remaining Performance Obligation) ซึ่งมีการเติบโตที่ชะลอตัวลงตามที่บริษัทให้ภาพว่า มีการปิดดีลได้ยากขึ้น ลูกค้าเลื่อนการตัดสินใจออกไป
ซึ่งตลาดดูจะพยายาม price in ความคาดหวังเรื่องนี้ ล่วงหน้าอย่างน้อย 6-12 เดือนตามภาพ แปลว่า ราคาจะนำ CRPO ไปก่อนอย่างน้อยๆ 6 เดือน พอมันชะลอตัวลงมากกว่าคาดแล้วมีตัวเลขที่เคยเห็นมาก่อนแล้วมาก่อนหน้านี้ ตลาดเลยกำลังหาจุดสมดุลใหม่
อีกประเด็นที่อธิบายว่าทำไม miss เล็กน้อยถึงได้กระทบรุนแรง เหตุผลเพราะ Saleforce เป็น SaaS company ที่มี operating leverage ค่อนข้างสูง แปลว่าเวลาดี จะดีมาก เวลาชะลอก็จะกระทบมากเช่นกัน ซึ่งสถานการณ์ตอนนี้กำลังอยู่ในช่วงปรับเปลี่ยน ทำให้ความผันผวนจะสุงกว่าปกติ แต่ถ้าบริษัทเริ่มเข้าที่เข้าทางแล้ว ความผันผวนตรงนี้ควรจะลดลง
message จาก Saleforce เลยดึงเพื่อนๆ SaaS ตัวอื่นๆที่อาจจะเกี่ยวข้องลงมาด้วยเลยทั้งแผงเมื่อคืนนี้ครับ