#KLINIQ
ทำไมในบทวิเคราะห์ถึงคาดว่า NPM% ไม่ improve หว่า ??
เพราะ GPM% ควรจะเป็นขาขึ้น จากการที่ไตรมาส 1/2567 เปิด 10 สาขา ต้นทุนการเปิดสาขามา แต่รายได้ยังไม่มา จึง Generate ขาดทุนก่อนในช่วงแรก ดังนั้นถ้ารายได้มา ยังไงก็ต้องขาดทุนลดลง GPM% ควรจะดีขึ้น
และ SG&A to Sales น่าจะเป็นขาลง เพราะ ไตรมาส 1/2567 ขนาดเปิด 10 สาขา รายได้ยังไม่มา SG&a to Sales ยังลด .. ดังนั้นถ้ารายได้มาจากการเปิด 10 สาขา SG&A to Sales น่าจะต้องยิ่งลดลง .. 😅
ถ้า GPM% ขาขึ้น + SG&A to Sales ขาลง ดังนั้น NPM% ควรจะต้องขาขึ้น แต่ในบทวิเคราะห์ preview ว่าเท่าเดิม QoQ เท่าเดิมที่ 10.9% อันนี้ผมว่าแปลกๆดีครับ แต่ DAOL ก็ Preview ไปในทิศทางเดียวกันกับกสิกร เลยน่าจะต้องลองติดตามดูครับ
จ.บ. ❤️
พี่ใช้คำว่าจุดแข็งดีมั้ยครับ คือ ประเทศไทยจะหาบริษัทที่มี MOAT จริงๆ พี่ว่าถ้านอกจาก AOT แล้วพี่ว่านิยามคำว่า MOAT พี่แทบจะไม่เห็นเลยครับ
1. การมีแบรนด์ที่แข็งแกร่งครับ ธุรกิจนี้ไม่ได้แตกต่างจาก รพ. ที่มีความน่าเชื่อถือ ผมเคยได้ยินว่า ไม่มีโอกาสสำหรับแพทย์ที่ทำแล้วผิดพลาดเลยนะครับ ผิดปุ๊บโอกาสโดนเชิญออกมีเยอะ เพราะ การที่ลูกค้าจ่ายแพง เพราะ ต้องการลดข้อผิดพลาด ถ้าคุณผิดพลาดอาจจะได้ แต่ถ้าผิดพลาดซ้ำ มันไม่ได้ เหมือน รีลมาดริดอะครับ ใครๆก็อยากมาอยู่ด้วย เพราะ ได้เงินเดือนแพงค่าจ้างแพง แต่ Value ของนักเตะ ต้องมีสูง .. หมอของ The Klinique ก็เช่นกัน
2. การที่เป็นผู้นำตลาด สามารถทำให้มีอำนาจการต่อรอง เพื่อร้องขอสำหรับแบรนด์อื่นๆ เราจะเห็นได้ว่า LAB X ตอนนี้ก็ไปแซมกับ The KLINIQUE ที่มีสาขาอยู่แล้ว ทั้งๆที่ห้างโซน Beauty เต็มตลอดเวลา แต่เพราะอะไร KLINIQ ถึงได้พื้นที่เหล่านั้นทั้งๆที่เต็มตลอดเวลา ? และ KLINIQ SPA ก็ได้ยินว่าเริ่มได้ invitation จาก Land Lord แล้วเช่นกันครับ
3. หมอเติ้ล + คุณบอย เป็นผู้นำที่มีความสามารถโดดเด่นครับ .. ลองดู COM7 ที่คุณสุระทำให้เติบโตแซงเจ้าตลาดอย่าง IT city เมื่อ 10 กว่าปีที่แล้วดูครับ ของมันก็ขายเหมือนๆกับคนอื่นๆ แต่ทำไม COM7 ชนะ IT City แบบขาดกระจุย, ทำไมคุณพิทักษ์ ถึงทำปั๊มน้ำมันให้เติบโตได้มากๆทั้งๆที่อุตสาหกรรมไม่ได้โตแล้ว, ทำไมคุณโด่ง ถึงทำ ORI ให้เติบโต แซงเจ้าตลาดเดิมๆ .. หมอเติ้ลสร้าง KLINIQ หลัง APEX SLC แต่ตอนนี้ port รวมของ KLINIQ ไปไกลแล้วครับ ทั้งสาขาใน กทม และ ตจว และ จำนวนรวมของสาขาในกรุปครับ
4. การลงทุนในเครื่องมือ ที่ระดับ 20 ล้านต่อสาขา กับ การได้พื้นที่ในห้างใหญ่ที่มี Traffic เยอะ ตัดรายย่อยออกไปได้เลยครับ ยังไง Land Lord ก็อยากได้แบรนด์ที่มี Magnet มากกว่ารายย่อยที่ไม่ได้เป็นที่รู้จักครับ จะเห็นได้จากการที่ KLINIQ จะได้ invitation จาก Land Lord ให้ไปเลือกพื้นที่ก่อน และ การได้ค่าเช่าในเรทที่ดี แบบที่แบรนด์ใหญ่ๆได้รับครับ
Value Investing 