PVT

ในปีนี้ PV Trans (รหัสหุ้น PVT) ได้วางแผนขยายกองเรืออย่างทะเยอทะยาน ซึ่งหากสำเร็จ กำลังการขนส่งรวมของกองเรือจะเพิ่มขึ้น 40% เมื่อเทียบกับปี 2023 โดยในปี 2023 บริษัทนี้ใช้เงินลงทุนรวมกว่า 4,200 พันล้านดอง สูงกว่าปีก่อนถึง 2.5 เท่า ซึ่งเป็นการลงทุนสูงสุดที่เคยมีมา ส่งผลให้ PV Trans มีเรือ 51 ลำ รวมถึงเรือบรรทุกน้ำมันดิบ ผลิตภัณฑ์น้ำมัน สารเคมี และสินค้าแห้ง รวมทั้งสิ้น 1.4 ล้าน DWT (Deadweight Tonnage) เพิ่มขึ้น 37% เมื่อเทียบกับปี 2022

PV Trans กลายเป็นบริษัทขนส่งทางทะเลที่มีกองเรือใหญ่ที่สุดในเวียดนาม โดย 85% ของกองเรือให้บริการตลาดต่างประเทศ ซึ่งได้รับผลประโยชน์โดยตรงจากการเพิ่มขึ้นของอัตราค่าขนส่งทางทะเล เนื่องจากสถานการณ์ตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ทะเลแดง

สำหรับปี 2024 บริษัทหลักทรัพย์ Mirae Asset คาดการณ์ว่า PV Trans จะมีรายได้เพิ่มขึ้น 31% เป็น 12,428 พันล้านดอง และกำไรสุทธิเติบโตมากกว่า 30% เป็น 1,279 พันล้านดอง ซึ่งถือเป็นการเติบโตสูงสุดในประวัติศาสตร์

แม้ว่าฝ่ายบริหารของ PV Trans จะตั้งเป้ารายได้ในปี 2024 ไว้อย่างระมัดระวังที่ 8,800 พันล้านดอง และกำไรสุทธิ 760 พันล้านดอง ลดลงจากปี 2023 แต่บริษัทนี้มักตั้งเป้าต่ำกว่าความเป็นจริง โดยผลประกอบการจริงมักจะเกินเป้าเสมอ

ด้านการเงิน PV Trans มีหนี้สินเพิ่มขึ้น 2,237 พันล้านดอง โดยมีหนี้สินรวม 5,927 พันล้านดองในปี 2023 แต่การเงินยังคงอยู่ในสถานะปลอดภัย ด้วยเงินสดและเงินฝากกว่า 4,500 พันล้านดอง

13/03/2024

#PVT #WatchList

สรุปผลการดำเนินงานและการประเมินอนาคตของ PV Trans ในปี 2024-2025

1. แนวโน้มผลประกอบการ 2024-2025

• รายได้และกำไรของ PV Trans คาดว่าจะเติบโต 11%-13% และ 9%-15% ตามลำดับ หากราคาค่าขนส่งยังคงอยู่ในระดับสูงและความสามารถในการขนส่งเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 15%-20% ในอีก 3 ปีข้างหน้า
• หากบริษัทสามารถซื้อเรือเพิ่ม 2-3 ลำ ระหว่างไตรมาส 3 ปี 2024 ถึง ไตรมาส 3 ปี 2025 รายได้จะเพิ่มขึ้นอีก 350-550 พันล้านดอง
• การลงทุนเรือใหม่ 12 ลำในปี 2023 คาดว่าจะเพิ่มรายได้ 650-850 พันล้านดองในปี 2024 โดยเฉพาะการขนส่งน้ำมันและสารเคมีให้กับโครงการ Long Sơn ตั้งแต่เดือนมีนาคม 2024

1. การประเมินมูลค่า

• รายได้รวมของ PV Trans ในปี 2024 และ 2025 คาดว่าจะอยู่ที่ 10,250 พันล้านดอง และ 10,750 พันล้านดองตามลำดับ
• กำไรสุทธิจากบริษัทแม่คาดว่าจะอยู่ที่ 1,065 พันล้านดองในปี 2024 และ 1,255 พันล้านดองในปี 2025 ซึ่งเทียบเท่ากับ EPS 3,300 และ 3,820 ดองต่อหุ้น
• ราคาต่อบัญชี (P/B) และราคาต่อกำไร (P/E) อยู่ที่ 1.4 และ 1.3 ซึ่งคาดว่าราคาหุ้น PVT จะเพิ่มขึ้นเป็น 40,000 ดองต่อหุ้นในปี 2024 และ 47,000 ดองต่อหุ้นในปี 2025

1. ผลการดำเนินงานเด่นในปี 2023

• รายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 9,556 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 5.6% จากปี 2022 รายได้จากธุรกิจขนส่งหลักเพิ่มขึ้น 12.73%
• การขนส่งระหว่างประเทศเติบโต 12.84% และภายในประเทศเติบโต 12.61%
• บริษัทจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าในปี 2023 ถึง 741 พันล้านดอง เพิ่มขึ้นมากเนื่องจากการเช่าเรือ 5 ลำ
• บริษัทยังมีสินทรัพย์ที่หมดอายุทางบัญชีแต่ยังใช้งานอยู่ มูลค่ารวม 678 พันล้านดอง คาดว่าจะขายเรือออกอีก 3 ลำในปี 2024-2025 สร้างกำไรสุทธิ 150-250 พันล้านดอง

1. การลงทุนและแผนการในปี 2023 และ 2024

• PV Trans ลงทุนซื้อเรือใหม่ 7 ลำในปี 2023 โดยบริษัทแม่ซื้อเรือ 4 ลำ รวมถึงเรือขนส่งน้ำมันและสารเคมี และหน่วยธุรกิจย่อยลงทุนเพิ่มอีก 3 ลำ รวมทั้งการเช่าเรือแบบมีสิทธิ์ซื้อ
• ในปี 2024 บริษัทวางแผนลงทุนซื้อเรือใหม่ 4-5 ลำ มูลค่า 132 ล้านเหรียญสหรัฐ (ประมาณ 3,375 พันล้านดอง)

1. การเติบโตในเชิงคุณภาพ

• ด้วยกลยุทธ์การลงทุนที่ชัดเจนและการบริหารจัดการที่ทันสมัย PV Trans สามารถเติบโตต่อเนื่องได้ถึง 12 ปีติดต่อกัน โดยในช่วง 5 ปีล่าสุด (2019-2023) มีกำไรก่อนหักภาษีมากกว่า 1,000 พันล้านดอง

TCBS แนะนำ 5 หุ้นที่มีศักยภาพครึ่งหลังมี.ค
PVT: คาดว่าในไตรมาสแรกของปี 2567 บริษัทจะได้รับมอบเรือขนส่งสินค้าขนาด Handy Size จำนวน 1 ลำ (~28,000 DWT) ใน
ในปี 2567 บริษัทจะลงทุนในเรือขนส่งใหม่ประมาณ 4-6 ลำ (ช่วยเพิ่มกำลังการผลิตได้ประมาณ 20%)
นอกจากนี้ ความตึงเครียดในทะเลแดงในช่วงที่ผ่านมาจะส่งผลดีต่ออัตราการขนส่ง
การประเมินมูลค่าที่น่าสนใจด้วย P/E fw 7.4 เท่า สำหรับบริษัทชั้นนำในอุตสาหกรรม โดยครองส่วนแบ่งตลาดอันดับ 1 ในการขนส่งน้ำมันดิบและ LPG ของโลก
นัด

สรุปแผนการขยายทีมเรือและการเพิ่มทุนของ PV Trans (PVT)

• แผนเพิ่มทุน: PV Trans วางแผนเพิ่มทุนจดทะเบียนขึ้น 2-3 เท่า เพื่อรองรับการขยายทีมเรือ โดยตั้งเป้าเพิ่มความสามารถในการบรรทุกขึ้น 65% ภายในปี 2025
• การลงทุนในปี 2024: ในเดือนกันยายน 2024 PV Trans ได้ลงทุนซื้อเรือใหม่ 4 ลำ ได้แก่:

1. เรือขนส่งสารเคมีขนาด 20,000 DWT ชื่อ NV Apollo ซึ่งลงทุนโดย Nhật Việt Trans (กรกฎาคม 2024)
2. เรือบรรทุกสินค้าขนาด Handysize ชื่อ PVT Gloria ขนาด 35,700 DWT ลงทุนโดย Công ty Cổ phần Hàng hải Thăng Long (มีนาคม 2024)
3. เรือบรรทุกสินค้าขนาด Supramax ชื่อ PVT Topaz ลงทุนโดย Công ty Cổ phần Vận tải Phương Đông Việt (PDV) (กันยายน 2024)
4. เรือ LPG ขนาด Coaster ลงทุนโดย Công ty Cổ phần Vận tải khí (GSP)

• แผนลงทุนในอนาคต: Chứng khoán FPT คาดว่า PV Trans จะลงทุนเรือใหม่เพิ่มเติมอีก 12 ลำ ด้วยมูลค่าการลงทุนรวม 382 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ระหว่างปี 2025-2030 เน้นเรือขนส่งน้ำมันสำเร็จรูป/สารเคมี เรือ LPG และเรือบรรทุกสินค้า
• จำนวนเรือและเป้าหมายในปี 2027: ภายในปี 2027 PV Trans คาดว่าจะมีเรือทั้งหมด 68 ลำ รวมความสามารถในการบรรทุกที่ 1.9 ล้าน DWT ซึ่งคิดเป็น 75% ของแผนการลงทุนในช่วงปี 2024-2025